Executive-Aktienoptionen, Differentialrisikobereitschaft Anreize und festen Wert Christopher S. Armstrong und Rahul Vashishtha Abstract: Die Empfindlichkeit von Aktienoptionen Auszahlung Volatilität zurückzukehren, oder Vega-, bietet risikoaversen CEOs einen Anreiz, ihre Unternehmen mehr Risiko zu erhöhen, indem Das systematische und nicht das idiosynkratische Risiko. Dieser Effekt manifestiert sich, weil jeder Anstieg der systematischen Risiken der Unternehmen durch einen CEO abgesichert werden kann, der das Marktportfolio handeln kann. Im Einklang mit dieser Vorhersage, finden wir, dass vega CEOs Anreize, um ihre Unternehmen Gesamtrisiko durch Erhöhung der systematischen Risiko, aber nicht idiosynkratischen Risiko zu erhöhen. Zusammengefasst legen unsere Ergebnisse nahe, dass die Aktienoptionen nicht immer Manager fördern Projekte zu verfolgen, die durch das idiosynkratische Risiko in erster Linie gekennzeichnet sind, wenn Projekte mit systematischen Risiko als Alternative zur Verfügung stehen. Ähnliche Werke: Dieser Artikel ist möglicherweise an anderer Stelle in EconPapers verfügbar: Suche nach Artikeln mit dem gleichen Titel. Export-Referenz: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) Htmltext Journal of Financial Economics wird derzeit von G. William Schwert Weitere Artikel im Journal of Financial Economics von Elsevier-Serie Daten verwaltet von Shamier, Wendy () bearbeitet. Diese Seite ist Teil von RePEc und alle hier angezeigten Daten sind Bestandteil des RePEc-Datensatzes. Ist Ihre Arbeit fehlt bei RePEc Hier ist, wie Sie beitragen. Bei Fragen und Problemen Überprüfen Sie die EconPapers FAQ oder Mail to. Executive Aktienoptionen, Differential risikofreudigen Anreize zu senden, und feste Wert der Empfindlichkeit von Aktienoptionen zurück Volatilität Auszahlung oder Vega-, bietet risikoaversen CEOs einen Anreiz, ihre Unternehmen zu erhöhen Risiko durch die Erhöhung des systematischen und nicht idiosynkratischen Risikos. Dieser Effekt manifestiert sich, weil jeder Anstieg der systematischen Risiken der Unternehmen durch einen CEO abgesichert werden kann, der das Marktportfolio handeln kann. Im Einklang mit dieser Vorhersage, finden wir, dass vega CEOs Anreize, um ihre Unternehmen Gesamtrisiko durch Erhöhung der systematischen Risiko, aber nicht idiosynkratischen Risiko zu erhöhen. Zusammengefasst legen unsere Ergebnisse nahe, dass die Aktienoptionen nicht immer Manager fördern Projekte zu verfolgen, die durch das idiosynkratische Risiko in erster Linie gekennzeichnet sind, wenn Projekte mit systematischen Risiko als Alternative zur Verfügung stehen. JEL-Klassifizierung Die Vergütung der Führungskräfte Equity Incentives Risikoanreize der systematische und idiosynkratische Risiko dieses Papier Absicherung von Gesprächen mit David Aboody, Stan Baiman, Judson Caskey, John Kern, Alex Edmans, Francesca Franco, Wayne Guay, Jack Hughes, Xiaoquan Jiang, Allan profitiert hat McCall, Lakshmanan Shivakumar und Luke Taylor. Besonderer Dank gilt Richard Lambert, Cathy Schrand und einem anonymen Schiedsrichter. Darüber hinaus danken wir Seminarteilnehmern an der Florida International University, London Business School, der University of California, Los Angeles und der University of Pennsylvania (Wharton) für ihr Feedback. Christopher Armstrong ist dankbar für die finanzielle Unterstützung der Dorinda und Mark Winkelman Distinguished Scholar Award. Eine vorherige Version dieses Papiers zirkulierte unter dem Titel ldquoExecutive Aktienoptionen und Risk Substitution. rdquo Copyright Kopie 2011 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten.
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